지난 10년간 FANG 기업이 산업을 주도했듯이 시장은 미래 10년을 주도할 기업을 찾느라 분주합니다.
이미 상용화 단계에 접어든 자율주행이 그중 하나라는 데 이견이 없는 편입니다.
이는 분명 과거 100년 이상 유지된 자동차 산업의 큰 변화이며, 즉 모든 자동차 플레이어는 다시 새로운 출발선에서 경쟁을 시작하게 된다는 의미일지도 모릅니다.
미국 교통부 도로교통안정청은 자율주행 단계를 다음과 같이 4단계로 분류합니다.
레벨 1: 스티어링 또는 가감속 제어 보조 레벨 2: 스티어링과 가감속 제어 통합 보조 레벨 3: 부분적 자율주행 레벨 4: 완전 자율주행
레벨 1~2는 이미 지난 셈이고 내년부터는 도로에서 양산이 시작된 레벨3 차량을 볼 수 있으며 이들은 레벨4를 테스트하게 될 것입니다.
이미 눈앞에 와 있는 자율주행의 핵심은 첨단운전자보조시스템(ADAS: Advanced Drive Assistance System)이며 ADAS 시장은 기술 면에서 인지-판단-제어 세 영역으로 세분화됩니다.
ADAS 시장은 향후 5년간 약 3배 가까이 성장한 224억달러에 이를 것으로 전망되며 핵심은 센서입니다.
특히 ADAS 핵심인 센서 중 라이더 센서(오렌지 색원)의 경우 약 40배 이상의 성장이 예상되고 있어 레이더, 카메라에 비해 더 높은 성장 잠재력을 가지고 있습니다.
내년부터 양산되는 레벨3 차량에는 수많은 센서가 장착될 예정이며 센서 없이 자율주행이 불가능하기 때문에 필수 요소라 할 수 있습니다.
레벨2까지는 카메라와 레이더가 큰 역할을 했지만 라이더의 등장으로 ADAS 기술은 새로운 전환기를 맞아 레벨3의 필수 요소가 되고 있습니다.
레이더는 거리 수신에 전자파를 사용한다면 라이더는 고출력 펄스 레이저를 사용하는 차이가 있습니다.
라이더는 레이더에 비해 넓어지지 않고 진행되는 직진성이 강하고, 보다 길고 정밀한 거리 정보 획득이 가능합니다.
내년부터 전 세계 모든 자동차 업체들은 차량에 각종 센서를 장착해 차량 제어 경쟁을 하기 때문에 라이더의 가능성을 의심할 여지가 많지 않아 보입니다.
자율주행이 과거의 공상과학 개념이었다면 지금은 현실에서 분명한 혁명입니다.
그리고 그 중심에는 루미나가 있습니다.
최고의 라이더
라이더 메이커가 많이 있고, 그 중 다수는 최근 공개되고 있습니다.
현직 기업인 벨로다인(VLDR), SPAC인 IPV와 합병을 준비 중인 아에바, CGRO와 합병을 준비 중인 이노비즈는 분야의 또 다른 업체입니다.
이들은 모두 흥미로운 회사이며 모두 강력한 상승 잠재력이 있습니다.
하지만 루미나만큼 기술이 축적된 회사는 없습니다.루미나 다른 라이더 가장 긴 범위 250미터 150미터 이하 최고의 해상도 300픽셀 100픽셀 최고의 날씨 복원력 악천후 성능 우수 악천후 성능 저하 강력한 간섭 방지 기술 햇빛 및 기타 라이더 간섭 차단 곤란 최저 비용 센서당 업계 최저 단가인하 중에 이미 많은 부분에서 기술이 앞서 있는데다 또 다른 강점은 이미 대규모 파트너십 네트워크를 입증해 파이프라인이 구축됐다는 점입니다.
10개 승용차 OEM 중 7개 업체가 루미나와 파트너 관례를 맺었고 트럭과 택시 등에서도 비슷한 작업이 이뤄졌습니다.
루미나는 현재 전 세계 승용차, 트럭, 택시 생태계의 75%를 차지하는 50개 기업과 파트너십을 맺고 있습니다.
볼보와 다임러 트럭은 이미 생산 단계에 있습니다.
루미나의 숫자급 자율 및 완전 자율 차량 판매가 2030년까지 약 7천만대에 이를 것으로 추정되며, 이는 자동차 시장의 거의 100% 침투율을 나타내고 있습니다.
모든 차량이 자율주행을 시도하게 된다는 뜻입니다.
루미나는 볼보와의 파트너십만으로 2025년까지 ADAS 시장의 약 1%를 차지할 것으로 보이며 루미나 경영진의 목표는 2030년까지 4% 침투율입니다.
현재 루미나의 기술력과 파이프라인을 감안하면 4% 침투율은 충분히 가능해 보입니다.
7천만대의 4%인 280만대를 기준으로 해보겠습니다.
차량당 2개의 센서가 총 560만개가 소요됩니다.
센서당 평균 단위 매출은 약 1,000달러이기 때문에 2030년까지 총 매출은 56억달러입니다.
경영진은 50% 이상의 EBITDA 마진을 목표로 하고 있으며 이는 28억달러입니다.
자본이 적은 고마운 비즈니스여서 충분히 가능해 보입니다.
이들 수치에 따르면 순이익은 25억달러 이상 또는 주당 7달러가 될 수 있습니다.
일반적으로 고품질 자동차 부품 공급업체의 평균 PE(주당 순이익)가 20인 것을 감안하면 주당 7달러인 PE20 선도배수는 루미나 주식의 2029년 가격 목표가 140달러임을 의미합니다.
이는 현재 LAZR 주가 약 35달러에 비해 약 400% 높은 수치입니다.
현재 시장의 기대에 따라 높은 변동성임을 감안하면 상장 후 평균가격 대비 500% 높은 수치입니다.
루미나에 대한 결론뿐만 아니라 넘어야 할 산도 분명 많습니다.
라이더 기술이 시장을 이끌 것으로 예상한 수많은 기업들이 라이더 기술을 선도하고 있는 센서 기술 개발에 매진하고 있기 때문에 치열한 경쟁을 벌여야 합니다.
치열한 경쟁을 겪어야 하지만 다행인 건 수많은 자동차 업체들의 경쟁에 비하면 우위에 있다는 겁니다.
그리고 아직 생산 초기 단계이기 때문에 생산 차질이나 자율주행 테스트에서 오류 등의 과정을 거쳐야 할 수도 있습니다.
그러나 이 부분도 모든 라이더 메이커도 공통이기 때문에 루미나만의 문제는 아닐지도 모릅니다.
분명한 것은 루미나는 라이더 기술의 선도적인 기업이며 단순한 기술력이 아니라 실체적인 성과가 시작됐다는 점입니다.
게다가 루미나 라이더는 경쟁사 대비 더 작고 가격이 저렴해 자율주행뿐 아니라 스마트폰, 스마트공장, 각종 모빌리티 등 다양하게 활용될 가능성도 높습니다.
라이더 업계에서 누가 최종 승자가 될지는 정확히 예측할 수 없지만 자율주행이 미래 10년을 주도할 산업이라고 판단한다면 루미나의 성장 잠재력을 제외해서는 안 됩니다.
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출처 : 인베스터플레이스, 구글, 네이버증권
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